増資と株価
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企業が新たな事業を展開するために資金が必要になったときに､｢増資｣と呼ばれる手段により資金調達を行うことがあります｡増資は企業にとっては株主資本(資本金)が増大することでより経営基盤が強化されるという面がある一方で､発行済株式総数が増加することによるﾏｲﾅｽの影響もあります｡
増資が与える良い影響と悪い影響 |
増資には株価に対して良い影響と悪い影響があります｡ここでは株価に対して与える良い影響と悪い影響についてそれぞれを分解して解説していきます｡
･増資が前向きなもの(研究開発や営業拠点の増大)などにより会社の売上が増加する
･負債に対する資本金の割合が増加する(=自己資本比率の増大)
業績が好調になることで､発行済株式総数の増加によるEPSの希薄化効果よりも業績拡大することで結果的にEPSが向上する｡
･発行済み株式総数が増大することにより｢EPS｣や｢BPS｣が下がり結果として収益が増大しなければ株主にとっての投資価値が減少する｡
増資は株価にとって｢ﾌﾟﾗｽ｣なの｢ﾏｲﾅｽ｣なの? |
結果として増資が株価にとってﾌﾟﾗｽかﾏｲﾅｽかは蓋を開けてみなければわからないという側面があります｡具体例を挙げて説明しますと､その会社の資本金が1億円で発行済株式総数が100万株とします｡その会社の利益予想額が5億円と想定します｡この場合､現時点での1株あたりの利益(EPS)は500円となります｡
これでこの会社が1株あたり100円で10万株の増資をしたと仮定しましょう｡この場合発行済み株式総数は110万株となります｡重要なのは利益の見通しです｡この増資により利益の額が5億円が8億円に上方修正されたとしましょう｡この場合の1株あたりの利益は727円となり､株主価値は増大することになります｡このような増資が行われた場合株価にとっては株価上昇につながるでしょう｡
それでは､対して5億円の利益見通しがかわらないという場合はどうでしょうか?1株あたりの利益は454円となり､もともとの500円より株価は下がってしまいます｡つまり､こうした場合は株価に対してﾏｲﾅｽのｲﾝﾊﾟｸﾄ(株価下落)を与える可能性が高くなってしまいます｡
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