貸借倍率と回転日数､信用残を使った投資戦略 / 信用取引の投資戦略
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信用取引は､相場に大きな影響を与えることが多い上､取引参加者に最大3倍のﾚﾊﾞﾚｯｼﾞを与えることになるため､相場の状況によっては､信用取引に対して様々な規制がされることがあります｡ここでは､信用取引における代表的な規制を紹介していきます｡
貸借倍率(信用倍率)､回転日数､信用残の意味 |
信用取引ができる銘柄は毎週1回､信用取引の状況が報告されます｡報告される項目は以下の通りです｡ただし､日々公開銘柄に指定されている銘柄の場合は､毎日公開されます｡
･新規の信用買い総数
･新規の信用売り総数
･返済された信用買い総数
･返済された信用売り総数
･信用買いの残高
･信用売りの残高
･貸借倍率(信用倍率)
･回転日数
貸株
融資
差引
新規
当該期間に入った空売りの総数
当該期間に入った空買いの総数
返済
当該期間に返済された空売りの総数
当該期間に返済された空買いの総数
残
空売りの残高
空買いの残高
空売り-空買いの量
逆日歩
｢逆日歩｣の有無と金額
回転日数
｢回転日数｣新規に売り建て･買い建てをした投資家が平均して何日で決済しているかを示す｡
貸借倍率
空買い総数÷空売り総数(貸借倍率)
では､上記をみて､一体なにが分かるのでしょうか?大きくは｢信用残高の変化による需給の状況｣｢回転日数と株価推移から見た買い方･売り方の状況｣が挙げられます｡
制度信用取引の場合､新規に空買い･空売りのﾎﾟｼﾞｼｮﾝを建てた後は､最大でも6ヶ月以内にそのﾎﾟｼﾞｼｮﾝを解消(反対売買)する必要があります｡つまり､信用売りをしているということは､将来の買い圧力に､信用買いをしているということは将来の売り圧力につながります｡
つまり､信用売りが多く集まっているということは､将来の買い圧力につながるわけで､株価が下落した場合でも､信用売りをしている投資家が買い戻すことにより株価の下支えとなりやすく､株価が上がった場合は､信用売りをしている投資家が投げることで更なる買いが入ることで､株価が上昇しやすくなります｡なお､信用売りをしている投資家が株価上昇により損切ることを｢踏む｣といい､こうした減少を踏み上げによる一段高などとも呼ばれます｡
また､逆に信用売りが多く入っている場合はこれと反対のことが起こりやすいわけです｡
一般には､信用倍率が1倍以下となっている場合は､空売りが多く入っていると判断されます｡ただし､単純な倍率だけでなく､空売りが入っている数量などもしっかりとﾁｪｯｸします｡一部の仕手株などでは､空売りが多く入っている銘柄を意図的に買い上げることで､空売りをしている投資家を損切らせて､株価を吊り上げようとすることもあります｡
回転日数も相場の状況を知る上で重要な指標です｡多くは､回転日数が短いほど相場が活発であるといわれています｡概ね10日前後で相場が活況､5日以下となるようですと相場が過熱していると判断できます｡回転日数が短くなってくると､資金のほとんどが短期筋のものとなり､相場も終焉に近いといわれることもあります｡
また､もう一つは､株価動向と回転日数から信用取引をしている買い手と売り手の状況を見るということにも使えます｡
例えば､回転日数が5日となっており､過去5日間の平均株価(5MA)が現在株価よりもだいぶ低いところにあるような場合､空売りをしている投資家のほとんどは損をしているということになります｡つまり､もう少し株価を上げてやれば､踏む(踏み上げる)可能性が高いとも判断できます｡
こうした場合､回転日数が5日=売りと判断すると一段高にやられてしまう可能性もあります｡もちろん､逆もありえます｡
回転日数は現在の市場参加者がどの程度余裕を持っているのかを知ることができる指標でもあるのです｡
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