確かにＰＢＲは重要な指標ですが、低ければいいというわけではありません。ＰＢＲ0.3倍でも買われない株が存在するにはそれなりの理由があると見るほうが自然で、時価総額が現在の資産価値を下回るということは要するに将来的な成長力がマイナスと見られているためです。ご提示の例で考えると、時価か簿価かわかりませんが50億円の不動産を現在所有している状態で解散したとします。だからといって不動産を全て叩き売っても50億円で売れるとは限りません。不動産以外の資産も含めて、実際に残る価値が30億円ほどだと見積もられているのでしょうね。また、ＰＢＲが5倍や6倍などの企業も存在します。これは将来の成長力が高いと見られているからこれほど上昇するわけです。そういった企業が今日売りに出されたとしても、解散価値にそれだけのれん代を上乗せする価値のある企業だということです。