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営業CFマイナス・投資CFプラス・財務CFマイナスの読み方

更新・情報確認日：2026年10月6日

3つの符号から分かること・分からないこと

CFは利益ではなく、一定期間の資金の動きです。プラスは入金が出金を上回ること、マイナスは出金が入金を上回ることを表します。日本基準の一般的な事業会社が対象です。銀行など金融業や他の会計基準の会社には、同じ見方を機械的に当てはめないでください。

営業CFがマイナスでも、売上の代金をまだ回収していない、在庫を先に仕入れたなどの理由で、損益計算書では黒字ということがあります。売上拡大に伴う一時的な資金負担なのか、回収遅延や在庫の滞留なのかを区別しましょう。利益と現金の基本はキャッシュフロー計算書の読み方で確認できます。

投資CFがプラスでも、設備投資はあり得る

設備や有価証券の売却による収入が、その取得による支出を上回れば投資CFはプラスになります。プラスの合計額は「積極的に投資した」という意味でも、「投資をしていない」という意味でもありません。必要なのは、取得と売却のそれぞれの金額です。

たとえば、使わなくなった倉庫を110百万円で売却し、新しい設備に30百万円を支払えば、投資CFは＋80百万円です。30百万円の投資は実際に行っています。売却対象が不要な資産なのか、将来の売上を生む主要設備なのかによって、事業への影響も異なります。

財務CFがマイナスでも、新規借入はあり得る

新規借入70百万円に対し、借入返済90百万円と配当20百万円の支払いがあれば、財務CFは−40百万円です。「借入がなかった」のではなく、調達額より支出額が多かったと読みます。

上の例は、表示した取引以外に各区分の入出金がないと仮定しています。利息や配当金の表示区分は、会計基準や会計方針によって異なる場合があります。実際の決算書では、その会社の注記と行項目を確認してください。

なお、借入返済のCFは、その期間に実際に返済した額です。残っている借入金の額や、これからいつ返済するかは、貸借対照表や借入金・社債の返済予定などの注記で別に確認します。短期の借換え等は純額表示される場合もあり、集約された行だけで調達の実態が分からなければ詳細な開示へ戻ります。

同じ符号でも、現金が増える会社と減る会社がある

営業−・投資＋・財務−だからといって、期末残高が必ず減るわけではありません。3つのCFの金額と期首残高を合わせると、次のように結果が変わります。

A社：120 − 20 ＋ 80 − 40 ＝ 140百万円。B社：80 − 60 ＋ 25 − 30 ＝ 15百万円。為替換算差額や連結範囲の変更などによる残高調整はないと仮定しています。実際の計算書では、それらの行も含めて期末残高まで照合してください。

A社の資金は増えていますが、投資CFの＋80が上の倉庫売却などによるものであれば、毎年同じ収入を繰り返せるとは限りません。翌期の営業CFと投資計画を確認します。B社は15しか残らないため、これからの仕入れ・給与・税金・返済に対して十分かが確認課題です。必要な支出規模は会社ごとに異なり、残高だけで安全・危険の線を引くことはできません。

決算書で確認する順番

1. 期間・単位・連結か単体かをそろえる。前期と当期を比較し、期中の累計額と年間額を混ぜません。会計基準、資金の範囲、事業の季節性も確認します。
2. 営業CFのマイナス要因を分ける。間接法なら利益から現金への調整行を読み、売掛金・在庫・仕入債務の増減や納税の影響を確認します。会社の説明と貸借対照表の推移も照合します。
3. 投資CFの回収源と支出を見る。資産売却、証券売却、貸付回収などを区別し、売却の理由と今後の収益への影響を読むとともに、設備取得などの支出も確認します。
4. 財務CFを調達・返済・還元に分ける。新規借入、返済、社債、配当、自社株買いの行を読み、借入金の残高・返済期限・契約条件の注記へ進みます。
5. 期末資金と次の資金需要を突き合わせる。CF計算書の資金残高と貸借対照表の現金・預金には範囲の違いがあり得ます。調整注記を読み、使用制限のある資金、今後の設備投資・返済予定、確保済みか検討中かという調達の状態を確認します。

資産売却で一時的に資金を確保した後に営業CFが回復するのか、継続的な支出超過を補い続けているのかを、複数年の内訳と会社の説明で見ます。継続企業の前提に関する注記があれば、原因、対応策、不確実性の説明も読みます。この符号の組合せだけで倒産、成長、株価の方向を決めたり、売買を判断したりすることはできません。